Tema 4

1.       ¿Qué es un margen forward? ¿y un premio o descuento a plazo?

Se denomina margen forward a la diferencia relativa entre el valor de la divisa a plazo y su valor al contado en la fecha de formalización del contrato a plazo, o dicho de otra forma, la cuantía relativa en que la divisa forward se encuentra apreciada o depreciada respecto de su valor spot. Cuando el margen es negativo se dice que existe “descuento a plazo” ( la divisa cotiza a plazo con descuento) y cuando sucede lo contrario, se dice que hay “premio”( la divisa cotiza a plazo con prima).

2.       ¿Qué es la fecha valor de un contrato a plazo? ¿Es obligatoria siempre la entrega de divisas en dicha fecha?

La fecha valor es la fecha del vencimiento del contrato. Las partes no están obligadas a entregar al vencimiento una divisa contra la otra, aunque siempre están obligados a pagar, en su caso, a la otra parte la diferencia entre los importes correspondientes.

3.      ¿Qué es una broken date? ¿Y una flat date? ¿Y una cotización flat?

Una broken date son los plazos diferentes a los flat date  cuyos plazos corresponden a: 1, 2, 3, 6 y doce meses.

Una cotización flat corresponde a  un valor mobiliario que prácticamente no varía en el tiempo.

4.      ¿En qué difiere un contrato a plazo outright de un swap?

El contrato outright es un una operación a plazo en la cual ya está establecido el tipo de cambio entre los bancos y sus clientes.
En cambio en el swap, tenemos los puntos sobre el cambio spot, por lo que hay que hallar el plazo.

5.       Suponga que una empresa desea comprar a plazo una cierta divisa, para cubrir el riesgo de cambio de una transacción. Explique cómo su banco puede determinar el tipo a plazo al que le venderá la divisa, y cómo puede cubrir su propio riesgo de cambio por esta operación.

El equilibrio en los contratos a plazos se produce cuando la tasa de cambio a plazo de las dos monedas en el contrato produce rendimientos iguales. Los bancos calculan el equilibrio del tipo de cambio a plazo usando el tipo de cambio spot actual, la tasa de interés de la moneda extranjera y el tipo de interés de su moneda nacional. Los bancos basan sus cálculos del equilibrio del tipo de cambio a plazo en la teoría económica de la paridad de las tasas de interés. 

6.       Indique las similitudes y diferencias entre la paridad cubierta de intereses y la paridad no cubierta de intereses.

El PCI tiene varias ventajas en cuanto a la comprobación de su posible realización efectiva sobre el PNCI. En primer lugar, su cumplimiento en la realidad parece a priori más probable, pues las magnitudes involucradas en ella son todas ciertas, y en consecuencia, para su mantenimiento únicamente se requiere la existencia de suficientes arbitrajistas dispuestos a ganar dinero sin invertir y sin arriesgar nada, mientras que el mantenimiento de la PNCI requiere especuladores neutrales con respecto al riesgo. En segundo lugar, su contraste empírico es más sencillo, pues las variables son todas directamente observables, por lo que no resulta necesario recurrir a observaciones.

10.  ¿Por qué y bajo qué condiciones el tipo de cambio a plazo puede der igual al tipo de cambio al contado futuro esperado?

Los dos tipos de cambio pueden ser iguales si se cumplen la PNCI y la PCI, es decir, que el margen forward coincida con la tasa de variación esperada por el mercado del valor de la divisa al contado.